江西南昌钢材公司：2026年开年钢企盈利或有所改善

2026 年开年钢企盈利确实呈现出 “弱修复、缓改善” 的特征，不过不同类型钢企、不同钢材品种间盈利分化明显，整体盈利尚未摆脱压力，以下是结合开年市场数据和行业动态的详细解读：

成本端下移形成支撑，亏损幅度逐步收窄：2025 年 12 月焦炭价格持续下行，带动即期原料测算的生铁成本下降，为钢企盈利改善奠定基础。2026 年 1 月初焦炭价格新一轮提降落地，进一步推动钢企生产成本小幅下行。以 1 月 12 日数据为例，唐山钢企平均钢坯含税成本周环比下调 14 元 / 吨，虽仍亏损 45 元 / 吨，但亏损幅度较上周减少 54 元 / 吨。此外，1 月央行下调结构性货币政策工具利率等举措，也能降低钢企融资这一隐性成本，进一步缓解盈利压力。

钢材价格震荡偏强，市场情绪得到提振：开年钢材市场价格呈现小幅上升态势。1 月 5 日 - 9 日，国内钢材综合价格指数为 92.21 点，周环比升 0.63 点，热轧卷板等品种升幅显著，其价格升 29 元 / 吨至 3364 元 / 吨，升幅 0.87%。六大地区钢价全面上升，华东地区升幅达 0.81%。价格的回升直接改善了钢企的营收预期，再加上适度宽松的货币政策、财政金融协同促内需等政策释放利好，提振了黑色金属市场情绪，为盈利改善营造了良好环境。

部分钢材品种盈利率先改善：2025 年 12 月不少钢材品种已呈现盈利改善迹象，并延续到 2026 年开年。像三级螺纹钢在不同库存周期原料测算下均实现减亏，即期原料测算月均毛利较上月减亏 81 元 / 吨；高线、螺纹钢等建材品种，在四周库存原料测算口径下，12 月月均毛利较上月改善幅度介于 9 - 12 元 / 吨之间。这类品种的盈利好转，成为开年钢企盈利改善的重要支撑点。

盈利分化问题突出，整体压力仍未根除：开年钢企盈利并非全面向好，分化格局十分显著。一方面是企业类型分化，高炉钢厂利润相对稳定，部分高炉钢厂螺纹钢能实现盈利，但电炉钢厂处境艰难，华东电炉厂平电生产吨钢亏损 55 元 / 吨，还有数据显示部分电炉钢厂每吨螺纹钢巨亏 74 元 / 吨。另一方面是品种分化，除了建材品种盈利改善外，其余多数品种盈利持续转弱。比如热轧卷板受中长期库存原料成本上升影响，两周、四周库存原料测算的毛利较上月分别增亏 28 元 / 吨、53 元 / 吨。且 1 月全国 247 家钢铁企业盈利率仅 37.66%，不仅环比小幅回落，还显著低于去年同期水平。

需求淡季制约，盈利改善空间有限：当前钢铁行业仍处于传统需求淡季，北方低温天气限制户外施工，建筑钢材需求延续季节性走弱，1 月部分时段五大钢材品种消费量周环比降 5%，其中建材消费环比降 13.5%。同时钢材库存开始累库，1 月部分周内五大钢材总库存周环比增 21.77 万吨，库存压力会压制钢价进一步上涨。这些因素导致钢企盈利难以大幅回升，只能维持缓慢改善的节奏。

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